伟明环保：2023年净利2048亿元 同比增长2309% 拟10派25元

  （603568）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入60.25亿元，同比增长34.66%；归母净利润20.48亿元，同比增长23.09%；扣非净利润19.88亿元，同比增长25.27%；经营活动产生的现金流量净额为23.21亿元，同比增长5.52%；报告期内，基本每股盈利为1.21元，加权平均净资产收益率是20.04%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.5元（含税）。

  以4月19日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为17.1倍，市净率（LF）约为3.16倍，市销率（TTM）约为5.81倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，伟明环保近三年营业总收入复合增长率为24.48%，在固废治理行业已披露2023年数据的14家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为17.67%，排名3/14。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，环保项目运营收入30.76亿元，占据营业收入的51.06%；设备、EPC及服务收入29.17亿元，同比增长56.45%，占据营业收入的48.41%。

  截至2023年末，公司员工总数为3424人，人均创收175.95万元，人均创利59.83万元，人均薪酬15.49万元，较上年同期分别增长30.26%、19.06%、12.51%。

  2023年，公司毛利率为47.53%，同比上升0.29个百分点；净利率为34.63%，较上年同期下降2.97个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为48.84%，同比上升9.28个百分点，环比上升3.49个百分点；净利率为34.74%，较上年同期下降1.93个百分点，较上一季度上升2.53个百分点。

  分产品看，环保项目运营、设备、EPC及服务2023年毛利率分别是59.34%、34.90%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额17.49亿元，占总销售金额比例为29.03%，公司前五名供应商合计采购金额13.26亿元，占年度采购总额比例为31.33%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是20.04%，较上年同期增长0.59个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.46%，较上年同期下降0.49个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为23.21亿元，同比增长5.52%；筹资活动现金流净额2.73亿元，同比减少21.09亿元；投资活动现金流净额-25.00亿元，上年同期为-30.35亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5391.39万元，上年同期为-20848.72万元。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.25次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业22/32）；固定资产周转率为3.24次，上年同期为2.87次（2022年行业平均值为3.79次，公司位居同行业20/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是3.73次、16.27次。

  2023年，公司期间费用为5.94亿元，较上年同期增加7656.40万元；但期间费用率为9.86%，较上年同期下降1.71个百分点。其中，销售费用同比下降26.53%，管理费用同比增长34.38%，研发费用同比增长18.17%，财务费用同比增长2.06%。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司非货币性资产较上年末增加5.74%，占公司总资产比重下降6.64个百分点；应收账款较上年末增加125.27%，占公司总资产比重上升4.39个百分点；在建工程较上年末增加126.61%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；货币资金较上年末增加7.71%，占公司总资产比重下降1.07个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应该支付的账款较上年末增加28.47%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；长期借款较上年末增加9.37%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加104.00%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；其他流动负债较上年末增加5998.82%，占公司总资产比重上升0.85个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.28亿元，占净资产的2.06%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

  2023年全年，公司研发投入金额为9987.31万元，同比增长18.17%；研发投入占据营业收入比例为1.66%，相比上年同期下降0.24个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.99%，相比上年末上升0.34个百分点；有息资产负债率为27.11%，相比上年末下降2.27个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为伟明集团有限公司，占比40.85%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，睿远均衡价值三年持有期混合型证券投资基金持股有所上升，伟明集团有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.66万户，较三季度末下降了1337户，降幅3.53%；户均持有股市值由三季度末的79.60万元下降至74.59万元，降幅为6.29%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。